这几年，银行坏账年年攀升，网贷行业大洗牌，现金贷崛起，大量坏账出现。它反而将迎来黄金时代，成为在互联网金融领域最值得期待的行业。两会工作报告中更是把它排在工作报告的重要位置，它就是让人又爱又恨的不良资产。

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不良资产是什么

事实上，不良资产在大部分人的认知中，都以为是“质次”的资产，“不良”只是一个泛概念，指的是会计科目里的坏账科目，并不意味着它们是没有价值的资产。其实只要不良资产处置得当，回报率也是惊人的。

李克强总理曾经在两会工作报告中将不良资产排在四大金融风险的首位，伴随着去产能、去杠杆、去库存，我国银行与非金融企业大量不良资产亟待剥离，不良资产投资市场正迎来一个前景广阔、潜力巨大的黄金发展机遇期。

► 首先不良资产主要来源于银行、非银行金融机构、以及非金融机构。他们构成了一级市场的出让方。银行贷款包括正常、关注、次级、可疑、损失五类，后三类即称为不良资产。信托、证券、基金、资管等非银行金融机构在涉及信贷业务同样会滋生不良资产。非金融机构不良资产，主要指企业形成的商业债权、低于初始获取价格的土地使用权、收费权等。

► 另外不良资产具体表现形式包括实物、股权和债权。其定价业内通常采用334定价密码来表述。即成本30%、利润30%、折旧40%。除了利润方面，新一轮不良资产的市场空间大，政策环境好，资产也相对优质。

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不良资产的处置方式

在不良资产处置过程中，金融资产管理公司不得不更多地采用债权减免、债权或相关资产的出售、置换、债转股、申请破产清算等资产处置方式，而较少的采用资产证券化、并购重组、债券与股票上市等投资银行业务范畴的资产处置方式。

► 债权直接出售或置换。将债权直接出售（包括债务人回购）或进行置换是金融资产管理公司最常采用的资产处置方式之一。在这种资产处置方式下进行评估，应着重关注债务人整体价值及偿还能力，评估对象应定位于债务人整体，评估价值类型应为现行市价，评估方法应主要选用市场法。

► 实物处置。在实物抵押品以及协议抵债实物出售或置换的资产处置方式下，评估对象为单项实物资产，评估价值类型为现行市价或清算价格，评估中应关注债权转换成物权时可能发生的成本以及处置的成本。

► 并购重组、债转股、证券化等资产的处置。进行并购重组、债转股、证券化等资产处置，是在一段时间内将不良资产培育成优良的资产，最终将股权或相关资产出售转让，获取处置收益，安全实现战略退出。因此，科学合理地预测债务企业的未来盈利情况，对评价这些资产处置方式尤为重要。并且，盈利预测结果还将为金融资产管理公司制定退出的具体方式和时间提供参考资料。一般的评估惯例中所采用的成本法对这种处置方式下的评估来说就失去了实际意义。这时，应尽可能采用收益法进行评估，而将成本法作为一种辅助验证的评估方法。

► 申请破产清算。在申请破产清算的资产处置方式下，评估对象应为债务企业整体，评估价值类型为清算价格，评估方法一般选用清算法，评估中应关注清算时所处受偿地位对债权可回收性的影响。

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不良资产处置的意义

►不良资产处置是创造价值的经营行为。当前，盈利增速持续下滑是银行业面临的共同挑战。解决这个问题，首先要从“开源”入手，通过经营转型，开拓新的市场、客户和业务，但也要注意在“节流”上做文章，特别是加强不良资产处置工作，尽可能降低资产损失。可以说，破解利润—不良—拨备不确定的三角难题，不良资产处置发挥着重要作用。

►是商业银行化解金融风险的重要途径。商业银行不良资产处置的过程，既是风险化解的过程，也是信贷资源重新配置的过程。一方面，通过灵活运用包括债务重组、批量转让、证券化、债转股等在内的多种不良资产处置创新方式，可以快速降低不良率，净化资产负债表，防范区域性、系统性金融风险。另一方面，实施不良资产处置，有利于腾出信贷资源和监管资本，并将其投向符合国家政策导向、有生命力的行业和企业，有利于推动重点企业兼并重组和产业整合，从而助推供给侧结构性改革。

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不良资产的行业优势

除了利润方面，新一轮不良资产的市场空间大，政策环境好，资产也相对优质。

► 市场空间大：根据数据统计，2012年按管理资产计量的不良资产为287.5亿元，至2015年为754.3亿元，市场规模增长2.6倍。预计2020年按管理资产计量的不良资产市场规模达到27,059亿元，是2012年市场规模的近十倍。债券市场信用风险事件集中爆发，企业盈利水平大幅下滑及去杠杆压力，不良资产市场空间达10万亿量级，未来3-5年行业增速将保持在20%以上。

► 政策环境好：国务院、银监会出台政策文件，帮助消化债务，处置不良。国家建立起征信体系，推进司法独立，监管部门拓宽处置通道，松绑各省成立第二家资产管理公司(AMC)允许对外转让不良资产。截止到2020年3月，已经通过银保监会备案的有57家地方AMC。

► 资产相对优质：资产相对优质，以民企为主，抵押物充足，法人代表担保，改制或讨债相对少，贷款手续也相对规范。